مخاطر التبييت (التعريف ، الأمثلة) | إيجابيات - سلبيات
ما هي مخاطر التبييت؟
تشير مخاطر التبييت إلى المخاطر الناشئة عن تجديد التزام دين مالي أو مركز مشتق يتم اتخاذه لأغراض التحوط وهو مستحق لتاريخ الاستحقاق. تتم إدارة مخاطر التبييت بشكل متكرر من قبل البنوك والمؤسسات المالية أثناء القيام بتمديد التزاماتها وهي جزء لا يتجزأ من إدارة الأصول والخصوم. كما أنه من المخاطر الشائعة التي تصادف عادة تدوير المشتقات التي تقوم بها صناديق التحوط ، ومستثمرو المحافظ ، وما إلى ذلك.
يمكن أن تؤدي مخاطر التمديد إلى أزمة سيولة للشركة ويكون لها تأثير مضاعف على السوق ككل. من المعروف أن العديد من الشركات في المقام الأول البنوك والمؤسسات المالية تنشئ أصولها عن طريق تقديم القروض والسلفيات عن طريق الاقتراض من خلال مصادر قصيرة الأجل وتجديد الديون قصيرة الأجل عندما تكون هذه الأوراق المالية مستحقة للاسترداد بأوراق مالية جديدة جديدة وبهذه الطريقة تسير الأعمال تشغيل. في الواقع ، تمول الحكومات المختلفة في مختلف البلدان اقتراضها بهذه الطريقة وتمدد الديون المستحقة مع ديون جديدة.
ومع ذلك ، عندما تكون الشركة غير قادرة على تجديد ديونها الحالية بديون جديدة أو تضطر إلى دفع سعر فائدة أعلى لتجديد هذه الديون ، فقد يؤدي ذلك إلى مخاطر إعادة التمويل ، وهي نوع فرعي من مخاطر التمديد.
في الحالات القصوى ، يمكن أن تؤدي مخاطر التمديد إلى تجميد كامل للأعمال (عادةً في مثل هذه الحالات حيث توجد أزمة سيولة حادة ولا تستطيع الشركة تجديد التزاماتها المستحقة أو الحالات التي تكون فيها أدوات المشتقات المستخدمة للتحوط في خسائر فادحة وتسوية نقدية على النضج غير ممكن من قبل الشركة بسبب أزمة السيولة الشديدة).
أمثلة على مخاطر التبييت
دعنا نفهم مخاطر التمديد بمزيد من التفصيل بمساعدة بعض الأمثلة:
مثال 1
يدير Mega Bank أصوله - الالتزامات من خلال تعيين أصوله عالية السيولة (الأصول التي يمكن تحويلها إلى نقد في أقصر وقت ممكن) مع معدل السحب المتوقع في سيناريوهات الإجهاد. يقوم البنك عادة بتجديد التزاماته لتوليد مثل هذه الأصول عالية السيولة للحفاظ على نسبة تغطية سيولة مناسبة تبلغ 100٪.
يتم جمع المعلومات التالية عن Mega Bank لشهر ديسمبر 2019 ومارس 2019 (بالمليون دولار أمريكي):
من المتوقع أن يحافظ البنك على نسبة تغطية السيولة أعلى من 100٪ في جميع الأوقات ، ويفرض عدم القيام بذلك عقوبة تنظيمية. في مارس 2019 ، انخفضت نسبة تغطية السيولة للبنوك إلى أقل من 100٪ وبسبب أزمة السيولة الحادة في السوق ، لم يكن البنك قادرًا على ترحيل التزاماته قصيرة الأجل مما أدى إلى انخفاض معدل LCR التنظيمي إلى ما دون مستوى العتبة مما أدى إلى فرض عقوبة على البنك.
من خلال المثال أعلاه ، نحاول تسليط الضوء على كيف يمكن أن تؤدي مخاطر التمديد إلى عقوبات تنظيمية.
المثال رقم 2
لنأخذ مثالًا آخر لفهمه بشكل أكبر:
يتم إيداع مصدر التمويل الرئيسي للبنك التجاري في أتلانتا من عملائه الذين يمثلون 60 ٪ من إجمالي احتياجاته التمويلية ويتم تلبية التمويل المتبقي من قبل البنك من خلال التمويل قصير الأجل في شكل أوراق تجارية. يحافظ البنك عادة على تكلفة تمويله في حدود 2-3 في المائة ويقرض السلف في حدود 4-5 في المائة لضمان صافي هامش فائدة ثابت. بسبب الاعتماد على التمويل قصير الأجل ، يتعرض البنك التجاري لمخاطر التمديد.
عانى البنك التجاري في أتلانتا بشدة خلال إفلاس ليمان حيث انخفض الاقتراض التجاري بشدة ولم يكن البنك قادرًا على تجديد تمويله قصير الأجل بسبب أزمة السيولة الكاملة وهشاشة البنك مما أدى إلى فشله في نهاية المطاف بسبب عدم قدرته على الخدمة. عملائها.
وبالتالي ، يمكن أن تؤدي مخاطر التمديد إلى عقوبات تنظيمية وحتى الإغلاق المبكر للأعمال إذا لم تتم إدارتها بشكل صحيح أو بسبب ظروف السوق المعاكسة التي تؤدي إلى خروج المخاطر عن السيطرة.
مزايا مخاطر التبييت
- يجب أن يتم تجديد مراكز التحوط في الأدوات المشتقة عند الاستحقاق مما أدى إلى مخاطر التجديد ولكنها ضرورية للتحوط للمركز المتخذ في القطاع النقدي في أسواق رأس المال.
- يتم تحويل المطلوبات ذات الأسعار المتغيرة المختلفة من قبل المؤسسات المالية إلى التزامات ثابتة عن طريق الدخول في مقايضات أسعار الفائدة التي يجب أن يتم تجديدها عند الاستحقاق مما يؤدي إلى مخاطر التمديد. ومع ذلك ، يحتاج العمل إلى اتخاذ مثل هذه المخاطر للتأكد من أنه يمكنه تحويل التزاماته الثابتة وإدارة مخاطر أسعار الفائدة بطريقة أفضل.
- يمكن للأعمال أن تجدد قروضها قصيرة الأجل بأسعار مواتية في سيناريو انخفاض معدل الفائدة ، وفي مثل هذه الحالات يكون تحمل مخاطر التمديد مفيدًا للشركة.
عيوب مخاطر التبييت
بعض العيوب كالتالي.
- إنها تؤدي إلى مخاطر السيولة للشركة ويمكن أن تؤدي إلى مشاكل تمويل ضخمة للشركة.
- يمكن أن يؤدي عدم قدرة الشركة على ترحيل التزاماتها المستحقة إلى التخلف عن السداد ويمكن أن يؤدي إلى إفلاس الشركة. باختصار ، تنطوي مخاطر التدوير على احتمال تهديد وجود الشركة نفسها.
- تزيد مخاطر التدوير من تكلفة إجراء الأعمال حيث أن تكلفة الاقتراض تتغير باستمرار بناءً على سلوك السوق ومناخ الاستثمار وسيتعين على الأعمال التجارية أن تقوم بتمديد التزاماتها بالسعر السائد في وقت استحقاق التزاماتها قصيرة الأجل بغض النظر عن المعدلات التي يمكن أن تضر هوامش العمل.
استنتاج
يحتاج العمل إلى فهم أن مخاطر التبييت يجب مراقبتها عن كثب وإدارتها بفعالية خاصة في المواقف الشديدة مثل أزمة السيولة وما إلى ذلك والتي يمكن أن تجعل التمديد صعبًا وفي بعض الأحيان مستحيلًا على الشركة. إذا تم إدارتها بشكل فعال ، يمكن أن تكون أداة فعالة للأعمال التجارية لتعزيز عوائدها وزيادة أرباحها.
