المشتقات المالية - التعريف والاستخدامات والإيجابيات والسلبيات
ما هي المشتقات في التمويل؟
المشتقات المالية هي أدوات مالية تستمد قيمتها من قيمة الأصل الأساسي. يمكن أن يكون الأصل الأساسي هو السندات والأسهم والعملات والسلع وما إلى ذلك.
المشتقات الأكثر شيوعًا في التمويل
فيما يلي أهم 4 أنواع من المشتقات في التمويل.
# 1- المستقبل
عقد المشتقات الآجلة في التمويل هو اتفاق بين طرفين لشراء / بيع السلعة أو الأداة المالية بسعر محدد مسبقًا في تاريخ محدد.
# 2 - إلى الأمام
يعمل العقد الآجل بنفس الطريقة التي يعمل بها العقد الآجل ، والفرق الوحيد هو أنه يتم تداوله بدون وصفة طبية. لذلك هناك فائدة من التخصيص.
# 3 - الخيار
تعمل الخيارات في التمويل أيضًا على نفس المبدأ ، ولكن أكبر ميزة للخيارات هي أنها تمنح المشتري حقًا وليس التزامًا بشراء أو بيع أصل ، على عكس الاتفاقيات الأخرى التي يكون التبادل فيها التزامًا.
# 4 - المبادلة
المقايضة هي عقد مشتق في التمويل حيث يقوم المشتري والبائع بتسوية التدفقات النقدية في تواريخ محددة مسبقًا.
يوجد مستثمرون / مديرو استثمار في السوق يُطلق عليهم اسم صناع السوق ، فهم يحافظون على العطاء ويعرضون الأسعار في ورقة مالية معينة ويقفون على استعداد لشراء أو بيع الكثير من تلك الأوراق المالية بأسعار مدرجة.
استخدام المشتقات في التمويل
# 1 - عقد آجل
لنفترض أن شركة من الولايات المتحدة ستتلقى مبلغ 15 مليون يورو في 3 أشهر. تشعر الشركة بالقلق من انخفاض قيمة اليورو وتفكر في استخدام عقد آجل للتحوط من المخاطر. هذا يعني فعليًا أنهم يخشون أنهم سيحصلون على دولارات أقل عندما يخرجون لتبادل اليورو في السوق. لذلك ، من خلال استخدام عقد آجل ، يمكن للشركة بيع اليورو في الوقت الحالي بسعر محدد مسبقًا وتجنب مخاطر الحصول على أقل من الدولار.
# 2 - العقد الآجل
لإبقاء الأمر بسيطًا وواضحًا ، يمكن استخدام نفس المثال أعلاه لشرح العقد الآجل. ومع ذلك ، فإن العقود الآجلة لها بعض الاختلافات الرئيسية مقارنة بالعقود الآجلة. يتم تداول العقود الآجلة في البورصة ، وبالتالي فهي محكومة ومنظمة من قبل البورصة. على عكس المهاجمين الذين يمكن تخصيصهم وتنظيمهم وفقًا لاحتياجات الأطراف. وهذا هو سبب وجود مخاطر أقل بكثير من الائتمان والطرف المقابل في العقود الآجلة حيث تم تصميمها وفقًا لاحتياجات الأطراف.
# 3 - الخيارات
المستثمر لديه 10000 دولار للاستثمار ، وهو يعتقد أن سعر السهم X سيرتفع في غضون شهر. السعر الحالي هو 30 دولارًا ، من أجل المضاربة ، يمكن للمستثمر شراء خيار شراء لمدة شهر بسعر إضراب يبلغ 35 دولارًا. يمكنه ببساطة دفع قسط التأمين وإجراء مكالمة شراء على هذا السهم المعين بدلاً من شراء الأسهم. آلية خيارنا هي عكس المكالمة تمامًا.
# 4 - المقايضات
لنفترض أن الشركة تريد اقتراض مليون يورو بسعر ثابت في السوق ولكنها تنتهي بالشراء بسعر عائم بسبب بعض العوامل القائمة على الأبحاث والميزة النسبية. تريد شركة أخرى في السوق شراء 1000000 يورو بالسعر المتغير ولكن ينتهي بها الأمر بالشراء بسعر ثابت بسبب بعض القيود الداخلية أو ببساطة بسبب التقييمات المنخفضة. هذا هو المكان الذي يتم فيه إنشاء سوق المقايضة ، يمكن لكل من الشركتين الدخول في اتفاقية مقايضة تعد بدفع بعضهما البعض التزاماتهما المتفق عليها.
آلية احتساب المشتقات المالية في التمويل
- يتم احتساب مردود عقد المشتقات الآجلة في التمويل على أنه الفرق بين السعر الفوري وسعر التسليم ، St-K. حيث St هو السعر في وقت بدء العقد و k هو السعر الذي اتفقت الأطراف على إنهاء العقد به.
- يتم احتساب العائد على العقد الآجل بالفرق بين سعر الإغلاق أمس وسعر الإغلاق اليوم. بناءً على الاختلاف يتم تحديد من ربح ، المشتري أو البائع. إذا كانت الأسعار قد انخفضت مكاسب البائع ، بينما إذا زادت الأسعار ، فإن مكاسب المشتري. يُعرف هذا باسم نموذج الدفع بالسوق حيث يتم احتساب المكاسب والخسائر على أساس يومي ويتم إخطار الأطراف بالتزاماتهم وفقًا لذلك.
- جدول المكاسب للخيارات أكثر تعقيدًا بعض الشيء.
- خيارات الشراء : تمنح المشتري حقًا ولكن ليس التزامًا بشراء الأصل الأساسي وفقًا للاتفاقية مقابل علاوة ، يتم حسابها على أنها - max (0، St - X). حيث St هو سعر السهم عند الاستحقاق و X هو سعر الإضراب المتفق عليه بين الأطراف والصفر أيهما أكبر. لحساب الربح من هذا الموقف ، سيتعين على المشتري إزالة العلاوة من المكافأة.
- خيارات البيع: تمنح المشتري حقًا ولكن ليس التزامًا ببيع الأصل الأساسي وفقًا للاتفاقية مقابل علاوة. جدول حساب هذه الخيارات هو بالضبط عكس النداءات ، أي الإضراب ناقص السعر الفوري
- يتم احتساب مردود عقود المقايضة عن طريق معاوضة التدفق النقدي لكل من الأطراف المقابلة. سيساعد مثال على مقايضة الفانيليا البسيطة في ترسيخ المفهوم.
مزايا المشتقات
- يسمح للأطراف بالحصول على ملكية الأصول الأساسية من خلال الحد الأدنى من الاستثمار.
- يسمح بالتلاعب في السوق ونقل المخاطر إلى أطراف أخرى.
- إنه يسمح بالمضاربة في السوق ، حيث يمكن لأي شخص لديه رأي أو حدس لديه قدر من الاستثمار ، أن يتخذ مناصب في السوق مع إمكانية جني مكاسب عالية.
- في حالة الخيارات ، يمكن للمرء شراء OTC عبر الخيار المخصص الذي يناسب احتياجاتهم وإجراء استثمار حسب حدسهم. الأمر نفسه ينطبق على العقود الآجلة.
- وبالمثل ، في حالة العقود الآجلة ، يتداول الطرف المقابل مع البورصة ، لذلك فهي منظمة للغاية ومنظمة.
عيوب المشتقات
- تتعرض الأصول الأساسية في العقود لمخاطر عالية بسبب عوامل مختلفة مثل التقلبات في السوق ، وعدم الاستقرار الاقتصادي ، وعدم الكفاءة السياسية ، إلخ. لذلك بقدر ما توفر الملكية ، فإنها معرضة بشدة للمخاطر.
- يتطلب التعامل في عقود المشتقات المالية مستوى عاليًا من الخبرة بسبب الطبيعة المعقدة للأدوات. لذلك من الأفضل أن يستثمر الشخص العادي في طرق أسهل مثل الصناديق المشتركة / الأسهم أو الدخل الثابت.
- كان المستثمر الشهير والمحسن ، وارن بافيت ، قد أطلق على المشتقات اسم "أسلحة الدمار الشامل" بسبب ارتباطها الذي لا ينفصم بالأصول / فئات المنتجات الأخرى.
استنتاج
خلاصة القول هي أنه على الرغم من أنه يتيح الانكشاف على استثمارات عالية القيمة ، إلا أنه من الناحية الحقيقية ينطوي على مخاطرة كبيرة ويتطلب مستوى كبير من الخبرة وتقنيات التلاعب لتجنب المخاطر وتحويلها. عدد المخاطر التي تعرضك لها متعدد. لذلك ، ما لم يكن بإمكان المرء قياس المخاطر التي ينطوي عليها الأمر والحفاظ عليها ، فلا ينصح بالاستثمار في مركز كبير. على العكس من ذلك ، فإن اتباع نهج جيد المعايرة بهيكل مخاطر محسوب يمكن أن يأخذ المستثمر شوطا طويلا في عالم المشتقات المالية
