العائد على رأس المال المستثمر (تعريف ، أمثلة) | ما هو ROIC؟
ما هو العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)؟
العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) هو أحد نسب الربحية التي تساعدنا على فهم كيفية استخدام الشركة لرأس مالها المستثمر ، أي حقوق الملكية والديون ، وتحقيق ربح في نهاية اليوم. سبب أهمية هذه النسبة للمستثمرين قبل الاستثمار هو أن هذه النسبة تمنحهم فكرة عن الشركة التي يستثمرون فيها. لأن النسبة المئوية للأرباح المتولدة من رأس المال المستثمر هي نسبة مباشرة إلى مدى جودة أداء الشركة في شروط تحويل رأسمالها إلى دخل.
أثناء حساب هذه النسبة ، هناك شيء واحد يجب أن تتذكره وهو ما إذا كنت تأخذ الدخل الأساسي للشركة (أي ، في معظم الأحيان ، "صافي الدخل" للشركة) كشبكة قياس. يمكن للشركة أن تدر دخلاً من مصادر أخرى ، ولكن إذا لم يكن ذلك من عملياتها الأساسية ، فلا ينبغي أن تؤخذ في الاعتبار.
يظهر ROIC of Home Depot اتجاهًا تصاعديًا ويقف حاليًا عند 25.89٪. ماذا يعني هذا بالنسبة للشركة ، وكيف يؤثر على عملية اتخاذ القرار لدى المستثمرين؟
صيغة ROIC
معادلة ROIC = (صافي الدخل - توزيعات الأرباح) / (الدين + حقوق الملكية)
لنأخذ كل عنصر من المعادلة ونوضح ماهيته بإيجاز.
بصفتك شركة أو كمستثمر ، إذا كنت ترغب في حساب هذه النسبة ، فإن أول شيء يجب أن تأخذه في الاعتبار هو صافي الدخل. يجب أن يأتي صافي الدخل هذا من العمليات الرئيسية للشركة. وهذا يعني أنه لن يتم تضمين "مكاسب من معاملات العملات الأجنبية" أو مكاسب من معاملات العملات الأخرى "في صافي الدخل.
إذا وجدت أن هناك الكثير من المداخيل من مصادر أخرى ، فاحسب صافي ربح التشغيل بعد الضريبة (NOPAT). لن تجد NOPAT في البيانات المالية ، ولكن يمكنك حسابها باتباع هذه الصيغة البسيطة -
ألق نظرة أيضًا على دليل تحليل النسب.
صيغة NOPAT = الدخل التشغيلي قبل الضريبة * (1 - الضريبة)
الآن كيف تحصل على رقم دخل التشغيل؟ لمعرفة الدخل التشغيلي ، تحتاج إلى النظر في بيان الدخل ومعرفة ربح التشغيل أو الدخل التشغيلي. دعونا نفهم هذا بمثال ROIC -
| بالدولار الأمريكي | |
| إجمالي الإيرادات | 50،00،000 |
| (-) التكاليف المباشرة | (12،00،000) |
| الهامش الإجمالي (أ) | 38،00،000 |
| إيجار | 700000 |
| (+) المصاريف الإدارية والعمومية | 650.000 |
| إجمالي المصروفات (ب) | 13،50،000 |
| الدخل التشغيلي قبل الضريبة [(أ) - (ب)] | 24،50،000 |
- لحساب NOPAT ، كل ما عليك فعله هو خصم نسبة الضريبة من دخل التشغيل.
- في حالة توزيعات الأرباح ، إذا كنت قد دفعت أي أرباح خلال العام ، فأنت بحاجة إلى خصم ذلك من صافي الدخل.
- الدين هو ما اقترضته الشركة من مؤسسة مالية أو بنوك ، وحقوق الملكية هي ما حصلت عليه الشركة من المساهمين في الأسهم.
ترجمة
اعتبارًا من التوضيح ، ربما تكون قد فهمت أن العائد على رأس المال ليس نسبة سهلة الحساب. ولكن بغض النظر عن كل هذه التعقيدات ، إذا كان بإمكانك التوصل إلى عائد على رأس المال ، فسيساعد ذلك كثيرًا في تحديد كيفية أداء الشركة. إليكم السبب -
- يتضمن معظم الأشياء في الاعتبار أثناء حساب النسبة. أنت تأخذ في الاعتبار صافي الدخل أو NOPAT وأيضًا مقدار رأس المال الذي استثمرته الشركة. لذلك فهي تنتج النسبة الصحيحة للربح في نهاية العام.
- تؤكد هذه النسبة بشكل أكبر على الدخل من العمليات ولا تشمل دائمًا الدخل الآخر. هذا يعني أنه أنقى شكل من أشكال الحساب للتأكد من نسبة الربح.
العائد على مثال رأس المال المستثمر
| بالدولار الأمريكي | |
| صافي الدخل | 300000 |
| حقوق المساهمين | 500000 |
| دين | 10،00،000 |
| حقوق المساهمين | 500000 |
| دين | 10،00،000 |
| رأس المال المستثمر | 15،00،000 |
| صافي الدخل | 300000 |
| (-) توزيعات ارباح | - |
| رأس المال المستثمر | 15،00،000 |
| العائد على راس المال | 20٪ |
إذا وجدت أن العائد على الاستثمار في شركة ما يزيد عن 20٪ خلال السنوات القليلة الماضية ، فقد تفكر في الاستثمار في الشركة ، ولكن تأكد من مراعاة كل رقم وتفاصيل أثناء حساب هذه النسبة.
حساب ROIC لـ Infosys
سننظر في بيان الدخل والميزانية العمومية لشركة Infosys لنهاية العام 2014 و 2015 ، ثم سنحسب نسبة ROIC لكلا العامين.
دعونا نلقي نظرة على الميزانية العمومية أولاً.
الميزانية العمومية كما في 31 مارس 2014 و 2015 -
المصدر: التقرير السنوي لشركة Infosys
بيان الأرباح والخسائر للسنة المنتهية في 31 مارس 2014 و 2015 -
المصدر: التقرير السنوي لشركة Infosys
الآن ، دعونا نحسب العائد على رأس المال المستثمر.
| بالروبية كرور | 31 مارس 2015 | 31 مارس 2014 |
| ربح العام (أ) | 12164 | 10194 |
| رأس المال المستثمر (م) | 48068 | 42092 |
| العائد على راس المال | 0.25 | 0.24 |
| العائد على رأس المال (بالنسبة المئوية) | 25٪ | 24٪ |
- نظرًا لوجود مبلغ ضئيل من الدخل الآخر ، فقد أخذنا الدخل بأكمله في الاعتبار أثناء تحقيق ربح العام. وأيضًا ، لا توجد أرباح مذكورة ، لذلك لم نخصم المبلغ من الربح.
- نظرًا لأن Infosys شركة خالية تمامًا من الديون ، فإن أموال المساهمين فقط تعتبر مستثمرة في رأس المال.
إذا توصلنا إلى تفسير نسبة العائد على رأس المال المستثمر لكلا العامين ، فيمكننا القول بسهولة إن Infosys هي شركة نجحت في تحقيق عائد كبير على رأس المال لكلا العامين. لذلك من وجهة نظر المستثمرين ، قد تبدو Infosys مكانًا جيدًا لاستثمار أموالهم فيه.
لماذا يتزايد عائد هوم ديبوت على رأس المال المستثمر؟
Home Depot هي مورد تجزئة لأدوات تحسين المنزل ومنتجات البناء والخدمات. تعمل في الولايات المتحدة وكندا والمكسيك.
عندما ننظر إلى نسبة هوم ديبوت ، نرى أن العائد على رأس المال من هوم ديبوت قد ارتفع بشكل حاد منذ عام 2010 وهو حاليًا 25.89٪.
ما هي أسباب هذه الزيادة؟
المصدر: ycharts
دعونا نتحرى ونكتشف الأسباب.
يمكن أن تزيد نسبة العائد على رأس المال المستثمر إما بسبب زيادة في 1) صافي الدخل 2) انخفاض في حقوق الملكية 3) انخفاض في الدين
# 1 - تقييم صافي دخل وزارة الداخلية
زادت هوم ديبوت صافي دخلها من 2.26 مليار دولار إلى 7.00 مليار دولار ، بزيادة قدرها 210٪ تقريبًا في 6 سنوات. أدى هذا إلى زيادة البسط بشكل كبير وهو أحد أهم العوامل المساهمة في زيادة نسبة ROIC
المصدر: ycharts
# 2 - تقييم حقوق المساهمين في وزارة الداخلية
نلاحظ أن حقوق ملكية المساهمين في Home Depot قد انخفضت بنسبة 65٪ في السنوات الأربع الماضية. ساهم انخفاض حقوق المساهمين في انخفاض مقام نسبة ROIC. بهذا ، نلاحظ أن الانخفاض في حقوق المساهمين قد ساهم أيضًا بشكل كبير في زيادة نسبة المستودعات المنزلية
المصدر: ycharts
إذا نظرنا إلى قسم حقوق المساهمين في Home Depot ، فإننا نجد الأسباب المحتملة لمثل هذا الانخفاض.
- نتج عن الخسائر الشاملة الأخرى المتراكمة انخفاض حقوق المساهمين في كل من 2015 و 2016.
- كانت عمليات إعادة الشراء السريعة السبب الثاني والأكثر أهمية لانخفاض حقوق المساهمين في عامي 2015 و 2016.
# 3 - تقييم ديون مستودع المنزل
دعونا الآن نلقي نظرة على ديون هوم ديبوت. نلاحظ أن ديون هوم ديبوت ارتفعت من 9.682 مليار دولار في عام 2010 إلى 21.32 مليار دولار في عام 2016. وقد أدت هذه الزيادة بنسبة 120٪ في الديون إلى انخفاض نسبة العائد على الاستثمار المالي.
المصدر: ycharts
ملخص -
نلاحظ أن نسبة عائد هوم ديبوت على رأس المال المستثمر ارتفعت من 12.96٪ في عام 2010 إلى 25.89٪ في عام 2016 بسبب ما يلي:
- ارتفع صافي الدخل بنسبة 210٪ في الفترة من 2010-2016 (مساهم رئيسي في البسط)
- وانخفضت حقوق المساهمين بنسبة 65٪ في نفس الفترة. (مساهم رئيسي في المقام)
- تم تعويض الزيادة الإجمالية في نسبة العائد على الاستثمار المالي (ROIC) بسبب العاملين أعلاه (1 و 2) من خلال زيادة الدين بنسبة 120٪ في الفترة المقابلة.
نسب ROIC على مستوى الصناعة
ما هو المعيار الصحيح لنسبة كبيرة؟ الجواب هو، فإنه يعتمد!
يعتمد ذلك على نوع الصناعة التي تعمل فيها. لا يمكننا مقارنة نسبة Amazon مع نسبة Home Depot لأنها تعمل في قطاع مختلف تمامًا.
أدناه ، قمنا بتوثيق بعض عائد الصناعة على نسبة رأس المال المستثمر التي ستساعدك في الحصول على أرقام ما يبدو أنها نسبة ROIC جيدة
نقطتان مهمتان يجب ملاحظتهما هنا -
- تميل القطاعات كثيفة رأس المال مثل الاتصالات والسيارات والنفط والغاز والمرافق والمتاجر الإدارية إلى توليد انخفاض العائد على الاستثمار (ROIC)
- تميل شركات الأدوية وشركات الإنترنت وشركات تطبيقات البرامج إلى تحقيق عائد أعلى على نسبة رأس المال المستثمر
دعونا نلقي نظرة على بعض أفضل الشركات في بعض القطاعات المهمة. يرجى ملاحظة أن مصدر عائد الصناعة على نسبة رأس المال المستثمر هو ycharts.
مثال صناعة المخازن الإدارية
| S. لا | اسم | العائد على نسبة رأس المال المستثمر (سنوي) | القيمة السوقية |
| 1 | ميسي | 8.7٪ | 9،958.7 |
| 2 | سينكوسود | 3.2٪ | 8698.1 |
| 3 | نوردستروم | 13.0٪ | 7،689.5 |
| 4 | الكحل | 7.9٪ | 7،295.4 |
| 5 | Companhia Brasileira | 1.1٪ | 4900.7 |
| 6 | شركة جي سي بيني | -7.7٪ | 2،164.3 |
| 7 | ديلارد | 9.9٪ | 1،929.0 |
| 8 | سيرز هولدينجز | -58.6٪ | 685.0 |
| 9 | سيرز هوم تاون آند أوتليت | -5.6٪ | 86.3 |
| 10 | متاجر بون تون | -6.2٪ | 24.4 |
- نلاحظ ما يلي في مثال صناعة الإنترنت والمحتوى. نلاحظ أن Nordstorm لديها نسبة ROIC تبلغ 13٪ ؛ من ناحية أخرى ، تمتلك شركة Macy's نسبة 8.7٪
- تظهر العديد من الشركات مثل Sears Holding و Bon-Ton Stores و JC Penney Co عائدًا سلبيًا على نسبة رأس المال المستثمر.
مثال على صناعة الإنترنت والمحتوى
| رمز | اسم | العائد على نسبة رأس المال المستثمر (سنوي) | القيمة السوقية (مليون دولار) |
| 1 | الأبجدية | 15٪ | 580.074 |
| 2 | موقع التواصل الاجتماعي الفيسبوك | 20٪ | 387402 |
| 3 | بايدو | 35٪ | 63939 |
| 4 | ياهو! | -12٪ | 43374 |
| 5 | JD.com | -25٪ | 41933 |
| 6 | نيتياس | 24٪ | 34287 |
| 7 | تويتر | -8٪ | 11303 |
| 8 | VeriSign | 60٪ | 8546 |
| 9 | ياندكس | 11٪ | 7392 |
| 10 | IAC / InterActive | -1٪ | 5996 |
- لا تكون شركات الإنترنت والمحتوى عمومًا كثيفة رأس المال مثل المرافق أو شركات الطاقة. لذلك ، يمكننا أن نرى أن العائد على نسبة رأس المال المستثمر لهذه الصناعة أعلى.
- تمتلك Alphabet و Facebook و Baidu نسبة 15٪ و 20٪ و 35٪ على التوالي.
- ومع ذلك ، فإن Yahoo و JD.Com و Twitter لها عائد سلبي على رأس المال المستثمر.
مثال على صناعة الاتصالات
يرجى الاطلاع أدناه على قائمة أفضل شركات الاتصالات في الولايات المتحدة ، جنبًا إلى جنب مع حساب ROIC ورسملة السوق.
| S. لا | اسم | العائد على نسبة رأس المال المستثمر (سنوي) | القيمة السوقية (مليون دولار) |
| 1 | AT&T | 5٪ | 249632 |
| 2 | تشاينا موبايل | 12٪ | 235.018 |
| 3 | اتصالات فيريزون | 10٪ | 197.921 |
| 4 | إن تي تي دوكومو | 9٪ | 88688 |
| 5 | نيبون تلغراف | 5٪ | 87401 |
| 6 | مجموعة فودافون | -4٪ | 66370 |
| 7 | تي موبايل الولايات المتحدة | 2٪ | 50183 |
| 8 | تليفونيكا | 1٪ | 47861 |
| 9 | البرج الأمريكي | 3٪ | 45789 |
| 10 | أمريكا موفيل | 1٪ | 42387 |
نلاحظ ما يلي في مثال ROIC لصناعة الاتصالات.
- نلاحظ أن قطاع الاتصالات هو قطاع كثيف رأس المال ، والعائد على نسبة رأس المال المستثمر في الجانب السفلي.
- تبلغ نسبة AT&T و China Mobile و Verizon 5٪ و 12٪ و 10٪ على التوالي.
- من ناحية أخرى ، تمتلك مجموعة فودافون نسبة سالبة تبلغ -4٪
مثال صناعة النفط والغاز E&P
| S. لا | اسم | العائد على نسبة رأس المال المستثمر (سنوي) | القيمة السوقية (مليون دولار) |
| 1 | كونوكو فيليبس | -6٪ | 61.580 |
| 2 | موارد EOG | -21٪ | 57848 |
| 3 | CNOOC | 4٪ | 55617 |
| 4 | أوكسيدنتال بتروليوم | -2٪ | 51499 |
| 5 | أناداركو للبترول | -10٪ | 38،084 |
| 6 | بايونير للموارد الطبيعية | -4٪ | 33442 |
| 7 | الكندية الطبيعية | -1٪ | 33.068 |
| 8 | ديفون إنيرجي | -47٪ | 23،698 |
| 9 | اباتشي | -88٪ | 21،696 |
| 10 | كونشو الموارد | 1٪ | 20776 |
- نلاحظ أن قطاع النفط والغاز هو قطاع كثيف رأس المال بدرجة عالية ولديه نسبة ROIC أقل.
- أدى التباطؤ في قطاع النفط والغاز منذ عام 2013 إلى انخفاض الربحية والخسائر في معظم الحالات.
- من بين أكبر شركات النفط والغاز ، 8 شركات لديها نسبة سلبية.
- تمتلك شركتان فقط ، وهما CNOOC و Concho Resources ، نسبة موجبة تبلغ 4٪ و 1٪ على التوالي.
مثال على صناعة السيارات
| S. لا | اسم | العائد على نسبة رأس المال المستثمر (سنوي) | القيمة السوقية (مليون دولار) |
| 1 | تويوتا موتور | 6٪ | 170527 |
| 2 | شركة هوندا موتور | 2٪ | 57907 |
| 3 | المحركات العامة | 8٪ | 53208 |
| 4 | فورد موتور | 3٪ | 49917 |
| 5 | تسلا | -25٪ | 45،201 |
| 6 | تاتا موتورز | 7٪ | 25413 |
| 7 | سيارات فيات كرايسلر | 1٪ | 18،576 |
| 8 | فيراري | 10٪ | 16،239 |
- مرة أخرى ، يتسم قطاع السيارات بكثافة رأس المال بشكل كبير ، ونلاحظ أن معظم الشركات تظهر نسبة ROIC أقل.
- تويوتا موتورز ، هوندا موتور ، وجنرال موتورز بنسبة 6 ٪ و 2 ٪ و 8 ٪ على التوالي.
- تسلا ، من ناحية أخرى ، لديها نسبة سلبية -25٪
مثال على صناعة المرافق
| S. لا | اسم | العائد على نسبة رأس المال المستثمر (سنوي) | القيمة السوقية (مليون دولار) |
| 1 | الشبكة الوطنية | 6.8٪ | 47.002 |
| 2 | دومينيون الموارد | 4.7٪ | 46210 |
| 3 | إكسيلون | 1.9٪ | 46،034 |
| 4 | دومينيون الموارد | 4.7٪ | 31413 |
| 5 | طاقة سيمبرا | 5.0٪ | 26296 |
| 6 | مؤسسة الخدمة العامة | 7.6٪ | 22138 |
| 7 | فيرست إنيرجي | 1.7٪ | 13012 |
| 8 | انترجي | -0.7٪ | 12890 |
| 9 | هواننغ باور | 5.4٪ | 10522 |
| 10 | AES | 2.6٪ | 7699 |
- كما أشرنا سابقًا ، تعد المرافق أيضًا قطاعًا كثيفًا لرأس المال ولديها نسبة ROIC أقل.
- تبلغ نسبة National Grid و Dominion Resources و Exelon 6.8٪ و 4.7٪ و 1.9٪ على التوالي.
- من ناحية أخرى ، تمتلك شركة Entergy نسبة سلبية تبلغ -0.7٪
محددات
- حساب نسبة ROIC معقد للغاية. المستثمرون ، عندما يحتاجون إلى حساب العائد على نسبة رأس المال المستثمر ، يمكنهم الاقتراب منه من زاوية مختلفة. يمكنهم حساب رأس المال المستثمر عن طريق خصم الخصوم المتداولة التي لا تحمل فائدة (NIBCLS) من إجمالي الأصول أو مجرد الأخذ في الاعتبار الدين قصير الأجل والديون طويلة الأجل وحقوق الملكية. ولحساب صافي الدخل ، هناك العديد من الأساليب التي يمكنهم اتباعها. الشيء الوحيد الذي يجب تذكره هو أن التركيز الأساسي لصافي الدخل هو الدخل من عمليات الشركة ، وليس الدخل الآخر.
- هذه النسبة ليست مناسبة للأشخاص الذين ليس لديهم خلفية مالية. غالبًا لن يفهموا تعقيدات هذه النسبة حتى تتوفر لديهم المعرفة الأساسية في التمويل.
مقالات أخرى قد تعجبك
- صيغة روتا
- صيغة NOPAT
- نسبة دوران الأسهم
- نسبة المديونية الرأسمالية
في التحليل النهائي
بعد مناقشة كل شيء بالتفصيل ، توصلنا إلى استنتاج مفاده أن ROIC هو نسبة كبيرة لحساب ما إذا كنت تريد معرفة أداء الشركة بالمعنى الحقيقي. إذا كان من الممكن متابعة نسبة العائد على رأس المال المستثمر على مر السنين ، فمن المؤكد أنها ستعطي صورة واضحة عن أداء الشركة. وبالتالي ، إذا كنت كمستثمر ، فأنت تريد استثمار أموالك في شركة ، احسب العائد على رأس المال المستثمر أولاً ثم قرر ما إذا كان هذا رهانًا جيدًا لك أم لا.
