علاوة السيولة (المعنى ، الأمثلة) | كيف تعمل؟
ما هو أقساط السيولة؟
علاوة السيولة هي العائد الإضافي الذي يتوقعه المستثمرون للأدوات التي لا يمكن تداولها بسهولة وبالتالي لا يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد عن طريق البيع بسعر عادل في السوق المالية.
- من أمثلة الأدوات التي تكون سائلة بطبيعتها الأسهم وأذون الخزانة. يمكن بيع هذه الأدوات في أي وقت بالقيمة العادلة ، والتي يمكن أن تكون أسعار السوق السائدة.
- يمكن أن تكون أدوات الدين والعقارات من أمثلة الأدوات الأقل سيولة. يستغرق العقار شهورًا معًا لإنهاء البيع. وبالمثل ، يجب الاحتفاظ بأدوات الدين مثل السندات مع حامل السندات لفترة زمنية محددة قبل أن يتم بيعها نهائيًا.
يتم استخدام المصطلحين - علاوة السيولة والعلاوة غير السائلة - بالتبادل لأن كلا المصطلحين يعنيان نفس الشيء ، مما يعني أن أي مستثمر يحق له الحصول على علاوة إضافية إذا كان يقيد الاستثمار طويل الأجل.
نظرية أقساط السيولة على عائد السندات
يعد نمط الاستثمار الأكثر شيوعًا والذي تم فحصه عن كثب من قبل المستثمرين هو منحنى العائد. يمكن إنشاء منحنيات العائد هذه ورسمها لجميع أنواع السندات ، مثل السندات البلدية وسندات الشركات والسندات (سندات الشركات) بتصنيفات ائتمانية مختلفة مثل سندات الشركات BB أو سندات الشركات AAA.
تشترك نظرية Liquidity Premium هذه في النقطة التي مفادها أن المستثمرين يفضلون أدوات الدين قصيرة الأجل حيث يمكن بيعها بسرعة على مدى فترة زمنية أقصر ، وهذا يعني أيضًا مخاطر أقل مثل مخاطر التخلف عن السداد ، ومخاطر تغير الأسعار ، وما إلى ذلك. المستثمر. فيما يلي بعض الأمثلة على ذلك.
مثال 1
توجد استثمارات في سندين حكوميين - Bond A و Bond B. الرسم البياني أدناه يوضح تأثير فترة الاستحقاق أو مدة الاحتفاظ بالاستثمار من حيث عدد السنوات.
الأداة "أ" عبارة عن سندات حكومية ذات فترة استحقاق أطول من الأداة "أ" وهي أيضًا استثمار في السندات الحكومية. الأداة "أ" لها فترة استحقاق 20 سنة ، بينما الأداة "ب" لها فترة استحقاق 15 سنة فقط. في هذه الحالة ، يتمتع Bond B بمعدل قسيمة أو عائد سندات يبلغ حوالي 12٪ ، بينما يتمتع Bond A.
هذه الميزة الإضافية من حيث عوائد استثمارك تسمى علاوة السيولة. يمكن توفير هذا القسط ، كما هو واضح في التمثيل البياني أعلاه ، إذا تم الاحتفاظ بالسند لفترة استحقاق أطول حيث يتم دفع هذه العلاوة للمستثمر فقط عند استحقاق السند المحتفظ به.
المثال أعلاه مناسب تمامًا لشرح منحنى ارتفاع العائد ، والذي يدعم نظرية علاوة السيولة. وينطبق الشيء نفسه على حالة حكومة الولايات المتحدة ، التي تدفع معدلات أعلى تدريجياً لمستثمريها مقابل استثماراتهم في أدوات الدين ذات آجال استحقاق أطول إلى أطول بكثير.
المثال رقم 2
قد يكون علاوة السيولة مفهومًا أكثر انتشارًا للسندات الحكومية. في الوقت نفسه ، هناك سندات الشركات التي توفر قسط التأمين. في حالة خطط المستثمر لشراء سندات شركة في نفس الوقت حتى تاريخ الاستحقاق وبنفس أسعار الكوبون أو مدفوعات الكوبون. ومع ذلك ، في حالة تداول أحدهما فقط في بورصة عامة والآخر غير متداول - فهذا يفسر أن السند الذي لا يتم تداوله في البورصة معرض لأنواع مختلفة من المخاطر.
نظرًا لأن هذا السند غير عام ، فإن السند يجتذب علاوة عند الاستحقاق ، والتي تسمى علاوة السيولة. هذه العلاوة واضحة وتحدد السبب والنتيجة الوحيدة للاختلاف في أسعار السندات وعوائدها.
مزايا
- يقدم علاوة للمستثمرين في حالة الأدوات غير السائلة - مما يعني جذب مستثمرين معينين واستثمارهم لفترة أطول من الوقت والمدة
- الشعور بالرضا بين المستثمرين عن الأدوات المدعومة من الحكومة حول استمرارية إرادتهم وضمانها وعوائدها الثابتة والآمنة
- يقدم علاقة مباشرة بين المخاطرة والمكافأة. في حالة أدوات الدين غير السائلة - ستكون هناك مخاطر مختلفة متضمنة والتي سيتحملها المستثمر وحده. ومن ثم ، فإن توفير عنصر قسط التأمين في وقت الاستحقاق هو المكافأة التي يتوقعها المرء مقابل المخاطرة التي يتحملها
محددات
- يمكن أن تكون هناك حالات يمكن أن تجذب فيها علاوة السيولة العديد من المستثمرين إلى السوق غير السائلة بدلاً من الأدوات السائلة ، مما يعني التداول المستمر للأموال / الأدوات المالية في الاقتصاد
- قد لا تكون المكافأة المقدمة للمخاطر التي تم التعرض لها متناسبة بشكل مباشر مع المستثمر.
- قد يؤثر القسط المنخفض في وقت الاستحقاق على عواطف المستثمر بطريقة سلبية تجاه الحكومة أو الشركة التي تصدرها.
- من الصعب على أي دار أو كيان إصدار تحديد قسط التأمين والتكيف مع أوضاع السوق والأوضاع الاقتصادية المتغيرة. بدون علاوة السيولة ، يكاد يكون من المستحيل جذب مستثمرين جدد أو الحفاظ على المستثمرين الحاليين.
استنتاج
تخضع أدوات الدين المختلفة لمجموعة متنوعة من المخاطر مثل مخاطر الأحداث ، ومخاطر السيولة ، ومخاطر الائتمان ، ومخاطر أسعار الصرف ، ومخاطر التقلب ، ومخاطر التضخم ، ومخاطر منحنى العائد ، وما إلى ذلك. كلما زادت مدة الدين ، زاد التعرض لهذه المخاطر ، وبالتالي ، يطلب المستثمر علاوة لإدارة هذه المخاطر.
ومع ذلك ، فإن الأمر متروك للمستثمرين لفهم أن علاوة السيولة يمكن أن تكون فقط أحد عوامل منحدر منحنى العائد. العوامل الأخرى ، على سبيل المثال ، يمكن أن تكون أهداف الاستثمار للمستثمر ، وجودة السند ، وما إلى ذلك أيضًا ، بالنسبة إلى وجهة نظرنا قبل أن نختتم هذه العوامل ، قد لا يكون منحنى العائد دائمًا منحدرًا إلى الأعلى - فقد يتعرج -زاج أو تسطيح أو حتى مقلوب في بعض الأحيان.
لذلك ، بقدر ما تعتبر علاوة السيولة ضرورية للمستثمر ، هناك نظريات أخرى تؤثر على منحنى العائد وتعكس التوقعات المستقبلية ومعدلات الفائدة المتغيرة.
