نسبة رأس المال (المعنى ، الصيغة) | أمثلة حسابية
ما هي نسبة رأس المال المديونية؟
نسبة رأس المال هي النسبة بين إجمالي حقوق الملكية وإجمالي الدين ؛ هذا مقياس مهم بشكل خاص عندما يحاول المحلل الاستثمار في شركة ويريد مقارنة ما إذا كانت الشركة تمتلك هيكل رأس مال صحيح أم لا.
شهدت نسبة رأس المال الاستثماري لمعظم شركات النفط والغاز انخفاضًا كبيرًا منذ عام 2013. لماذا؟ هل هذا جيد أم سيء؟
لكن أولاً ، ما هي نسبة رأس المال المديونية؟ يخبرنا عن هيكل رأس مال الشركات. على نطاق واسع ، فإن رأس المال ليس سوى نسبة حقوق الملكية إلى إجمالي الدين. هذه المعلومات الهامة حول هيكل رأس المال تجعل هذه النسبة واحدة من أهم النسب التي يجب النظر إليها قبل الاستثمار.
من خلال هذه النسبة ، يمكن للمستثمرين فهم مدى توجيه رأس مال الشركة. يمكن أن يكون رأس مال الشركة إما منخفضًا أو عالي التروس. عندما يتكون رأس مال الشركة من المزيد من الأسهم الشائعة بدلاً من الفوائد الثابتة الأخرى أو الأموال الحاملة للأرباح ، يُقال إنها كانت منخفضة التوجيه. من ناحية أخرى ، عندما يتكون رأس مال الشركة من أسهم أقل شيوعًا والمزيد من الفوائد أو الأموال التي تحمل أرباحًا ، يُقال إنها موجهة بشكل كبير.
الآن لماذا من المهم معرفة ما إذا كان رأس مال الشركة مرتفع أو منخفض السرعة؟ إليكم السبب. تميل الشركات ذات التوجه المنخفض إلى دفع فوائد أو أرباح أقل ، مما يضمن مصلحة المساهمين العاديين. من ناحية أخرى ، تحتاج الشركات عالية السرعة إلى زيادة الاهتمام بزيادة مخاطر المستثمرين. لهذا السبب ، لا ترغب البنوك والمؤسسات المالية في إقراض الأموال للشركات التي تعمل بالفعل بشكل كبير.
ألق نظرة أيضًا على نسبة الرسملة
صيغة نسبة مديونية رأس المال
الآن دعونا نلقي نظرة فاحصة على الصيغة حتى نتمكن من حساب النسبة بأنفسنا لفهم التفاصيل الدقيقة لهيكل رأس مال الشركة.
إليك كيف يمكنك حساب نسبة رأس المال -
نسبة رأس المال المديونية = حقوق المساهمين العاديين / الأموال التي تحمل فائدة ثابتة.
دعونا نفهم ما سنقوم بتضمينه في حقوق المساهمين العاديين والأموال الثابتة (الدخل) التي تحمل فوائد.
- حقوق المساهمين العادية : سنأخذ حقوق المساهمين ونخصم الأسهم الممتازة (إن وجدت).
- الأموال التي تحمل فائدة ثابتة: القائمة طويلة هنا. نحن بحاجة إلى تضمين الكثير من المكونات التي تدفع الشركات الفائدة عليها. على سبيل المثال ، سنقوم بتضمين القروض / الديون طويلة الأجل والسندات والسندات والأسهم المفضلة.
لذا مما سبق ، من الواضح أننا سنأخذ النسبة البسيطة بين الأسهم العادية وجميع المكونات الأخرى لهيكل رأس المال. ومن النسبة ، سنتمكن من فهم ما إذا كان رأس مال الشركة مرتفعًا أم منخفضًا.
تفسير نسبة المديونية الرأسمالية
بادئ ذي بدء ، تسمى نسبة رأس المال أيضًا بالرافعة المالية. الرافعة المالية هي أمر جيد للشركة التي تحتاج إلى توسيع نطاق وصولها. ولكن في الوقت نفسه ، من المفيد أيضًا أن تولد الشركة دخلًا كافيًا لسداد فوائد القروض التي اقترضتها وسداد الديون. هذا هو السبب في أن الشركات عالية السرعة معرضة لخطر كبير عند حدوث أي انكماش اقتصادي. خلال الانهيار الاقتصادي ، تقدمت هذه الشركات بطلب للإفلاس. وبالتالي ، فإن الاعتماد المفرط على الديون لدفع تكاليف استمرار عمل الشركة ليس دائمًا فكرة جيدة. إذن ماذا تحتاج الشركات؟ الجواب المكون من كلمة واحدة هو "التوازن".
ثانيًا ، هناك مفهوم واحد تهتم به الشركات عند تصميم رأس مالها ، وهو "التداول على الأسهم". نظرًا لأنه يجب التخطيط لرأس المال مسبقًا بشكل جيد ، فمن المهم أن تقدر الشركات مفهوم "التداول على الأسهم". وهذا يعني أنه طالما أن الدخل الصافي للشركة أكبر من تكلفة دفع الفائدة ، فإن حملة الأسهم العادية سيواصلون اكتساب حصتهم ، والتي يمكن تسميتها بعبارات بسيطة "تعظيم ثروة المساهمين". يجادل العديد من المفكرين في مجال الأعمال بأن "تعظيم ثروة المساهمين" هو أحد أهم الأغراض لإدارة الأعمال التجارية. لهذا السبب من المهم أن نفهم ما إذا كانت الشركة موجهة بشكل كبير أو منخفضة التوجيه وكيف تعمل الشركة من حيث تغطية مدفوعات الفائدة وكسب ربح لائق.
مثال على نسبة رأس المال المديونية
سنأخذ بعض الأمثلة لتوضيح إدارة رأس المال حتى نتمكن من تغطية هذا المفهوم من جميع الجوانب.
مثال 1
لدينا المعلومات التالية حول الشركة أ -
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| حقوق المساهمين | 300000 |
| دين قصير الأمد | 200000 |
| دين طويل الأمد | 300000 |
نحن بحاجة إلى معرفة نسبة رأس المال المديونية.
هذا المثال أساسي ، وسنضع القيمة في المكان المناسب لإيجاد النسبة.
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| الديون قصيرة الأجل (1) | 200000 |
| الديون طويلة الأجل (2) | 300000 |
| الأموال بفوائد (1 + 2) | 500000 |
نسبة تحمل رأس المال = حقوق المساهمين العاديين / الأموال التي تحمل فائدة ثابتة
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| حقوق المساهمين (3) | 300000 |
| أموال بفوائد (4) | 500000 |
| نسبة المديونية الرأسمالية | 3: 5 (سرعة عالية) |
من النسبة أعلاه ، يمكننا أن نستنتج أن الدين أكثر انتشارًا في هيكل رأس المال من حقوق المساهمين. وبالتالي ، فهي موجهة بشكل كبير.
المثال رقم 2
قدمت شركة MNP المعلومات أدناه على مدار العامين الماضيين -
| تفاصيل | 2015 (بالدولار الأمريكي) | 2016 (بالدولار الأمريكي) |
| الأسهم العادية | 300000 | 400000 |
| الأسهم المفضلة @ 7٪ | 200000 | 100،000 |
| السندات بنسبة 8٪ | 300000 | 200000 |
نحن بحاجة إلى حساب نسبة رأس المال إلى رأس المال وسنرى ما إذا كانت الشركة عالية السرعة أم منخفضة السرعة خلال العامين الماضيين
من المثال أعلاه ، يمكننا أن نرى أن الأسهم والسندات المفضلة هي صناديق توزيع أرباح وتحمل فوائد. وقد حصلنا أيضًا على أسهم عادية.
لذلك من خلال تلخيص الأموال التي تحمل الفوائد / الأرباح ، نحصل على -
| تفاصيل | 2015 (بالدولار الأمريكي) | 2016 (بالدولار الأمريكي) |
| الأسهم المفضلة @ 7٪ | 200000 | 100،000 |
| السندات بنسبة 8٪ | 300000 | 200000 |
| إجمالي الفوائد / الأموال التي تحمل توزيعات أرباح | 500000 | 300000 |
الآن يمكننا حساب نسبة رأس المال للسنتين الماضيتين -
| تفاصيل | 2015 (بالدولار الأمريكي) | 2016 (بالدولار الأمريكي) |
| الأسهم العادية (أ) | 300000 | 400000 |
| إجمالي الفوائد / الأموال التي تحمل توزيعات أرباح (م) | 500000 | 300000 |
| نسبة المديونية الرأسمالية (أ / ب) | 3: 5 | 4: 3 |
وفقًا لهذه النسبة ، يمكننا القول بسهولة أنه في عام 2015 ، كانت الشركة عالية السرعة. ولكن لاحقًا ، مع زيادة الأسهم العادية في عام 2016 ، أصبح هيكل رأس مال الشركة منخفضًا. الفكرة هي رؤية نسبة الأسهم العادية والأموال الحاملة للفائدة / توزيعات الأرباح في هيكل رأس المال. إذا كان هيكل رأس مال الشركة يتكون من المزيد من الأموال التي تحمل فوائد / توزيعات أرباح ، فإن رأس مال الشركة موجه بشكل كبير والعكس صحيح.
المثال رقم 3
لنلقِ نظرة على المعلومات الواردة أدناه المقدمة من F Corporation -
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| حقوق المساهمين | 840.000 |
| الأسهم الممتازة | 160.000 |
| سحب على المكشوف | 50000 |
| دين قصير الأمد | 600000 |
| دين طويل الأمد | 300000 |
احسب نسبة رأس المال لشركة F Corporation.
هنا ، هناك إضافة مثيرة للاهتمام. يمكننا أن نرى أنه يتم منح السحب على المكشوف من البنك. هل يجب أن ندرج السحب على المكشوف من البنوك في الأسهم العادية ، أم يجب أن ندرجها في الصناديق التي تحمل فائدة؟
إذا نظرنا عن كثب ، فسنرى أن السحب على المكشوف من البنك هو أحد أشكال القروض التي تتطلب فائدة من خلال تقديم نقود إضافية للمقترض عندما لا يكون لديه أي شيء في حسابه. لذلك بالنسبة للسحب على المكشوف من البنك ، يحتاج المقترض إلى دفع الفائدة. هذا يعني أنه يجب إدراجه في الصناديق التي تحمل فائدة
لذلك ، دعونا نحسب الأموال التي تحمل الفوائد / الأرباح في حالة هذا المثال -
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| الأسهم الممتازة | 160.000 |
| سحب على المكشوف | 50000 |
| دين قصير الأمد | 600000 |
| دين طويل الأمد | 300000 |
| إجمالي الفوائد / الأموال التي تحمل توزيعات أرباح | 11،10،000 |
الآن ، ستكون هذه النسبة -
| تفاصيل | بالدولار الأمريكي |
| حقوق المساهمين | 840.000 |
| الأموال التي تحمل فوائد / توزيعات أرباح | 11،10،000 |
| نسبة المديونية الرأسمالية | 21:37 (سرعة عالية) |
في هذه الحالة أيضًا ، يكون رأس مال الشركة موجهًا بشكل كبير.
يبقى السؤال الآن ، ماذا ستفعل الشركة إذا اكتشفت أن رأس مالها موجه بشكل كبير ، وتحتاج إلى اتخاذ إجراء لجعل رأس المال منخفضًا موجهًا بشكل تدريجي.
حساب نسبة المديونية الرأسمالية - مثال نستله
اللقطة أدناه هي الميزانية العمومية الموحدة لشركة نستله اعتبارًا من 31 ديسمبر 2014 و 2015
المصدر: نستله
فيما يلي حساب إجمالي ديون نستله لعامي 2015 و 2014 -
- كان الجزء الحالي من الدين المالي 9629 فرنكًا سويسريًا و 8810 فرنكًا سويسريًا في 2015 و 2014 على التوالي.
- جزء الدين طويل الأجل = 11،601 فرنك سويسري (2015) و 12،396 فرنك سويسري (2014)
- إجمالي الدين (2015) = 9،629 فرنك سويسري + 11،601 فرنك سويسري = 21،230 فرنكًا سويسريًا
- إجمالي الدين (2014) = 8810 فرنك سويسري + 12396 فرنك سويسري = 21206 فرنكًا سويسريًا
حساب نسبة المديونية الرأسمالية
| بملايين الفرنكات السويسرية | 2015 | 2014 |
| إجمالي حقوق الملكية (1) | 63986 | 71،884 |
| إجمالي الديون (2) | 21،230 | 21206 |
| إجمالي حقوق الملكية للديون | 3.01 مرة | 3.38 مرة |
انخفضت نسبة المديونية الرأسمالية من 3.38 مرة في عام 2014 إلى 3.01 مرة في عام 2015. وانخفضت هذه النسبة بشكل أساسي بسبب الانخفاض في حقوق المساهمين نتيجة إعادة شراء أسهم الخزينة وأيضًا بسبب انخفاض احتياطيات الترجمة.
نسبة رأس المال - دراسة حالة شركات النفط والغاز
يوجد أدناه الرسم البياني لقيمة حقوق الملكية في شركات Exxon و Royal Dutch و BP و Noble Energy و Chevron.
مصدر البيانات: ycharts
الجدول أدناه يوفر لنا نسب مديونية رأس المال من 2007 - 2015 لشركات النفط والغاز هذه.
| سنة | BP | شيفرون | نوبل إنرجي | رويال داتش | إكسون موبيل |
| 2015 | 1.85 | 3.97 | 1.30 | 2.79 | 4.56 |
| 2014 | 2.14 | 5.59 | 1.70 | 3.78 | 6.07 |
| 2013 | 2.69 | 7.33 | 1.93 | 4.04 | 7.66 |
| 2012 | 2.43 | 11.29 | 2.03 | 4.63 | 14.33 |
| 2011 | 2.52 | 12.11 | 1.77 | 4.26 | 9.07 |
| 2010 | 2.10 | 9.39 | 3.01 | 3.34 | 9.78 |
| 2009 | 2.93 | 9.00 | 3.02 | 3.89 | 11.51 |
| 2008 | 2.75 | 10.12 | 2.78 | 5.47 | 11.99 |
| 2007 | 3.08 | 11.30 | 2.56 | 6.85 | 12.72 |
مصدر البيانات: ycharts
هناك اتجاه شائع بين جميع الشركات في انخفاض نسبة المديونية الرأسمالية ، خاصة بعد عام 2013. في 2013-2014 ، بدأ تباطؤ في أسعار السلع (النفط) ، وهذا هو المكان الذي تضررت فيه معظم شركات النفط والغاز. لم تكن هذه الشركات قادرة على توليد تدفقات نقدية قوية من العمليات واضطرت إلى الاعتماد على الدين كمصدر للتمويل ، وبالتالي زيادة إجمالي ديونها. أدت هذه الزيادة في الديون إلى انخفاض في النسبة.
التحقيق في انخفاض بيبسي في نسبة المديونية الرأسمالية
لماذا تعتقد أن نسبة المديونية الرأسمالية لشركة Pepsi قد انخفضت؟
مصدر البيانات: ycharts
يمكن أن تنخفض نسبة المديونية الرأسمالية لثلاثة أسباب -
- زيادة الديون
- انخفاض في حقوق الملكية
- كلا (1) و (2) ، كل منهما يساهم بشكل مفيد.
دعونا نلقي نظرة على الديون وحقوق الملكية لشركة Pepsi على مر السنين في الرسم البياني أدناه.
المصدر: ycharts
نلاحظ أن الدين قد ازداد بشكل مطرد خلال فترة الخمس سنوات الماضية. في عام 2015 ، بلغ ديون بيبسي 32.28 مليار دولار مقارنة بـ 28.90 مليار دولار.
ومع ذلك ، من المهم ملاحظة حدوث تغيير مفاجئ في حقوق المساهمين. انخفضت حقوق المساهمين في بيبسي من 24.28 مليار دولار في عام 2013 إلى 11.92 مليار دولار في عام 2015.
دعونا نتحرى سبب هذا الانخفاض المفاجئ في حقوق المساهمين.
فيما يلي لقطة لقسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية لشركة Pepsi لعامي 2015 و 2014.
المصدر: Pepsi SEC Filings
نلاحظ أن بندين قد ساهما في انخفاض حقوق المساهمين.
- زيادة الخسائر الشاملة الأخرى المتراكمة. هذه هي الخسائر التي لم تتحقق وقد تشمل بنودًا مثل مكاسب / خسائر الفوركس والمكاسب / الخسائر غير المحققة على الأوراق المالية ، إلخ
- إعادة شراء الأسهم التي نتج عنها زيادة في مخزون الخزينة. نتج عن إعادة شراء الأسهم انخفاض في حقوق المساهمين.
كما نرى أعلاه ، كان العامل الرئيسي الذي ساهم في انخفاض نسبة المديونية الرأسمالية لشركة Pepsi هو الانخفاض الحاد في حقوق المساهمين.
كيف تقلل الشركات من نسبة المديونية الرأسمالية؟
عادة ما تكون هناك أربعة أشياء يمكن للشركة القيام بها لتقليل رأس المال. هناك نوعان من الأسباب التي يجب على الشركات أن تقلل من خلالها رأس المال.
أولاً ، تحتاج الشركة إلى جذب المزيد من المستثمرين من خلال تسهيل الأمر عليهم. إذا كان رأس مال الشركة موجهًا بشكل كبير ، فسيكون استثماره مخاطرة كبيرة. وبالتالي ، إلى أن تقوم الشركة بتخفيض رأس مالها ، سيكون من الصعب جذب المزيد من المستثمرين.
ثانيًا ، تحتاج الشركة إلى اتباع مبدأ الأبدية. إذا كان رأس مال الشركة موجهًا إلى أعلى لفترة طويلة من الزمن ، فسيكون من الصعب عليهم سداد الديون ، ونتيجة لذلك ، يتعين عليهم تقديم طلب للإفلاس.
إذن ما هي الأشياء الأربعة التي يمكن أن تفعلها الشركات لتقليل رأس المال؟
ها هم -
- زيادة الأرباح للفترة: إن أفضل الطرق وأكثرها حكمة في كثير من الأحيان لتقليل رأس المال هو كسب المزيد من الأرباح. إذا كانت الشركة قادرة على توليد المزيد من التدفق النقدي (لا يعني المزيد من الأرباح دائمًا المزيد من التدفق النقدي ، ولكن المزيد من التدفق النقدي قد يعني عادةً أرباحًا أفضل) ، فسيكون من الأسهل على الشركات سداد الديون وتقليل النسبة العالية الموجهة .
- حاول تقليل رأس المال العامل: إذا كان على الشركات تقليل رأس المال العامل ، فإنها تحتاج إلى خفض مستويات المخزون ، وتلقي المدفوعات من المدينين بسرعة ، وإطالة وقت الدفع للدائنين. سيساعد المزيد من النقود في وقت أقل على سداد الديون بسرعة. (انظر أيضًا إلى نسبة رأس المال العامل)
- تحويل القروض إلى أسهم: يمكن للشركات تحويل القروض إلى أسهم من خلال عرض الأسهم بدلاً من النقد. سوف يساعد بطريقتين. بادئ ذي بدء ، لن تحتاج الشركات إلى توليد المزيد من السيولة لسداد الديون. وثانيًا ، حتى لو كان لدى الشركات المزيد من السيولة ، فإنها ستكون قادرة على استخدامها في مكان آخر ، ونتيجة لذلك ، سيتحول الدين إلى أسهم.
- بيع الأسهم لتوليد النقد: إذا تمكنت الشركات من بيع الأسهم ، فسيكون لديها نقودها لسداد الديون. لكن هذه ليست فكرة جيدة جدًا إذا أرادت الشركة البقاء في العمل لفترة طويلة جدًا.
محددات
نسبة رأس المال هي نسبة مفيدة لمعرفة ما إذا كان رأس مال الشركة يستخدم بشكل صحيح أم لا. بالنسبة للمستثمرين ، تكمن أهمية نسبة رأس المال في ما إذا كان الاستثمار محفوفًا بالمخاطر أم لا. إذا كان رأس مال الشركة يتكون من المزيد من الأموال التي تحمل فائدة ، فهذا يعني أنه استثمار أكثر خطورة بالنسبة للمستثمرين. من ناحية أخرى ، إذا كان لدى الشركة المزيد من الأسهم العادية ، فسيتم الاهتمام بمصالح المستثمرين.
القيد الوحيد الممكن لنسبة رأس المال هو هذا - هذه النسبة ليست النسبة الوحيدة التي يجب أن تنظر إليها كلما فكرت في الاستثمار في شركة. هذا هو المنطق الأساسي وراء ذلك. لنفترض أنك تنظر في هيكل رأس مال الشركة "أ". تمتلك الشركة "أ" 40٪ من الأسهم العادية و 60٪ من الأموال المقترضة في عام 2016. الآن تحكم على أن الشركة "أ" ستكون استثمارًا محفوفًا بالمخاطر لأنها موجهة بشكل كبير. ولكن للحصول على صورة كبيرة ، عليك أن تنظر إلى ما بعد عام أو عامين من البيانات. أنت بحاجة إلى إلقاء نظرة على العقد الأخير من هيكل رأس مال الشركة ثم معرفة ما إذا كانت الشركة "أ" تحافظ على سرعة عالية لفترة زمنية أطول. إذا كانت الإجابة بنعم ، فهو بالتأكيد استثمار أكثر خطورة. لكن إذا لم يكن هذا هو السيناريو واقترضوا بعض الديون لحاجتهم الفورية ،ثم يمكنك المضي قدمًا والتفكير في الاستثمار (مع مراعاة حقيقة أنك تتحقق من النسب الأخرى للشركة أيضًا).
في التحليل النهائي
نسبة رأس المال هي أكثر أهمية مما يؤخذ في الاعتبار. إنه أحد الأشياء الأولى التي يجب أن تراها إذا كنت ترغب في الاستثمار في شركة. الطريقة التي تقرر بها الشركة تمويل مشاريعها تقول الكثير عن وجود الشركة على المدى الطويل. إذا كانت الشركة تتعامل باستمرار مع مخاطر عالية لمجرد أنها بحاجة إلى الاستثمار في مشاريع مربحة ، فعليك التفكير مرتين قبل الاستثمار. بدون الحذر ، لا يمكن أن يكون أي تخطيط ناجحًا. لذا انظر إلى نسبة رأس المال في الشركة ، وانظر إلى صافي التدفق النقدي للشركة ، وانظر إلى صافي دخل الشركة قبل اتخاذ أي قرار بشأن الاستثمار.
وظيفة مفيدة
- درجة صيغة الرافعة المالية
- حساب نسبة العائد على الأرباح
- مثال نسبة توزيع الأرباح
- نسبة تغطية الفائدة <
